ELS 투자의 모든 것: 기회에서 위험까지

안녕하세요. 오늘은 금융 투자의 한 영역에서 주목받고 있는 'ELS'에 대해 심층적으로 다뤄보려고 합니다. ELS, 즉 주식연계증권은 많은 투자자들에게 흥미로운 기회를 제공하지만, 동시에 그만큼의 리스크도 내포하고 있습니다. 그렇다면 ELS란 정확히 무엇이며, 왜 많은 이들의 관심을 받고 있는 걸까요?

 

ELS란 무엇인가?

ELS는 기본적으로 주식이나 주가 지수와 같은 기초 자산의 성과에 연동되어 이익이 결정되는 금융 파생 상품입니다. 투자자는 ELS를 통해 기초 자산의 상승 잠재력을 활용하면서도 일정 조건 하에서는 원금 보호를 기대할 수 있습니다. 이러한 특성 때문에 ELS는 고수익을 추구하는 투자자와 위험을 관리하고자 하는 투자자 모두에게 매력적인 옵션이 될 수 있습니다.

 

ELS의 종류

원금 지급형

조건 충족시 약속한 수익을 지급합니다. 대표적으로 Knock-out call 형이 있습니다.

Knock-Out 형 ELS의 수익구조(출처: NH 투자증권)

 

해당 상품은 기초자산의 가격이 상승하여 한계가격(Barrier)을 터치한 적이 없는 경우 가격상승률과 참여율에 따라 지급액이 결정됩니다. 한계가격(Barrier)을 터치한 적이 있는 경우, 미리 약정된 금액(Rebate)을 지급됩니다. Knock-out 형은 선을 그어놓고 돌을 던져서 선에 가장 가까운 사람이 이기는 내기를 생각하면 편합니다. 선에 가까우면 가까울수록 이익이 커지겠죠. 대신 선을 넘어가면 정해진 이익만 가져가는 구조입니다. KO(Knock-Out)형은 원금이 보장되는 대신 수익률이 낮다는 특징이 있습니다.

 

원금 비보장형

수익률이 높은 대신, 원금 손실이 발생할 수 있습니다. 요즘 문제가 되는 홍콩 ELS가 여기에 해당됩니다. 대표적으로 Step-Down 조기상환형이 있습니다.

Step-Down 조기상환형 ELS의 수익구조(출처: NH 투자증권)

 

 

 

해당 상품은 발행일에 확정된 해당 기초자산의 가격을 지정한 개월마다 조기상환평가를 하고, 평가일에 지정한 가격만큼 하락하지 않으면 수익을 지급하고 계약을 종결, 즉 약정된 금액을 조기상환하는 상품입니다. 조기상환 되지 않은 경우 기초자산의 만기가격에 따라 미리 정해진 대로 수익/손실을 확정해 지급하는 상품입니다. 단, 투자기간 중 기초자산의 Knock-In(KI, 하락 한계가격) 미만으로 하락한 적이 있고, 수익조건 미충족 시 만기손실이 가능성 있는 상품이기도 합니다. 이 상품은 만기일에 수익조건만 만족한다면, 수익을 낼 수 있지만, KI 미만으로 하락한다면 문제가 발생할 수 있습니다.

이러한 불안심리를 덜어내주는 리자드형도 있습니다. 리자드형은 수익조건과 KI 사이에 하나의 조건을 더 추가한 상품입니다. 자산가격이 하락하고 있고 리자드 조건을 충족하고 있는 상태에서 평가일에 조기상환이 가능한 상품이 리자드형 ELS입니다. 이 경우 수익률은 떨어지지만 원금 손실을 막을 수 있습니다. 

 

투자의 매력

ELS가 제공하는 가장 큰 매력 중 하나는 바로 '고수익 잠재력'입니다. 특히 주식 시장이 상승하는 국면에서 ELS는 기초 자산의 성장을 통해 높은 수익을 안겨줄 수 있습니다. 또한, 일부 ELS 상품은 투자 기간 동안 기초 자산의 가격이 일정 수준 이상을 유지하기만 해도 추가 수익을 제공하는 조건을 포함하기도 합니다.

 

내포된 위험

하지만 높은 수익 잠재력과 함께 리스크 역시 고려해야 합니다. 기초 자산의 가격이 예상과 달리 하락할 경우, ELS 투자자는 원금 손실을 경험할 수 있습니다. 특히, 원금 보장 조건이 붙지 않은 ELS의 경우, 시장의 변동성이 큰 상황에서는 투자자의 손실이 커질 수 있습니다. ELS는 일종의 보험 상품과 비슷합니다. 단, 보험 상품은 보험회사에서 풍부한 정보를 바탕으로 설계해서 판매하기 때문에, 판매자에게 유리합니다. ELS의 경우 판매자는 바로 개인이 되고, 개인은 주식시장에 대한 정보가 부족합니다. 더군다나 상품의 설계를 개인이 하는 것도 아니지요. 따라서 KI가 포함된 상품의 경우 원금 손실에 대한 고려를 하고 투자를 해야 합니다.

ELS와 비슷한 상품으로 DLS와 KIKO가 있습니다. DLS는 판단 기준이 주식이나 주가지수가 아니라 파생상품이 됩니다. 당연히 ELS보다 더 변동이 심하겠죠? KIKO는 Knock-In, Knock-Out이 다 들어 있는 상품입니다. 드라마 개과천선의 마지막 에피소드에 KIKO에 대한 이야기가 나옵니다.

드라마 개과천선(출처: MBC)

 

 

투자자가 고려해야 할 사항

ELS에 투자하기 전에, 투자자는 몇 가지 중요한 사항을 고려해야 합니다. 첫째, 자신의 투자 목표와 위험 감수 능력을 명확히 해야 합니다. ELS는 모든 투자자에게 적합한 상품이 아닐 수 있으므로, 자신의 투자 성향을 잘 이해하는 것이 중요합니다. 둘째, 기초 자산의 시장 전망을 면밀히 분석해야 합니다. ELS의 수익성은 기초 자산의 성과에 직접적으로 연결되어 있기 때문입니다. 마지막으로, 상품의 조건과 구조를 정확히 이해하고, 필요한 경우 전문가의 조언을 구하는 것도 중요합니다.

 

결론

ELS는 투자자에게 다양한 기회를 제공하지만, 그에 따른 위험도 명확히 인지해야 합니다. 철저한 준비와 분석을 통해 ELS 투자가 여러분의 포트폴리오에 새로운 차원을 추가할 수 있기를 바랍니다. 투자의 세계는 늘 변화하고 있으며, ELS와 같은 금융 도구를 통해 우리는 그 변화의 물결을 탈 수 있습니다. 여러분의 투자 여정이 성공적이기를 진심으로 기원합니다!